俊新纪事

纽约时报7月 24日的文章

谁在畏惧中国公司

William A. Reinsch，一个自诩的自由贸易者，对中国在国际经济中正在上升的地位表示欢迎。而且，他是全国贸易协会的主席，这个成立于1914年的组织致力于促进一个“开放的世界贸易体系”。真的，当他在克林顿政府中担任高级贸易官员时，他就被一些安全专家指责在对华关系上太软弱，因为他们认为他把商业置于国家安全的前面。

在收购优尼科公司的事情上，中国方面曾经萌发过和一家美国公司结盟的想法，但后来他们放弃了这个想法。但即使是Reinsch先生，也对于中国收购优尼科——一家中型的美国石油公司——的企图感到不安。对于优尼科的收购结果还不确定，而在上周，这家公司的董事会对雪佛龙公司提高的报价表示了热烈欢迎。而中海油，一家由政府背景的中国石油公司，报价仍然比雪佛龙更高，而且随时可能提高他的赌注。

如果中国人的报价持续下去，Reinsch先生将愿意看到对于这宗交易的一次全面国防安全调查，这次调查将超越一般对于武器的关注，而包含了能源安全。“我们的陆军，海军和空军都需要石油”，他解释说。

石油是最终的地缘政治商品——它是一种“战利品”，“战利品”是Daniel Yergin给他关于石油和国际政治的著作起的书名。即使中海油的收购尝试落空，这次举动仍然把关于中国挑战的两个方面都展示了出来，并放到了政治讨论的聚光灯下。中国既是经济全球化的引擎，同时又是一个正在崛起的军事力量。更形象一点，中国是一个拥有军队的沃尔玛。

这两个方面并不能截然分开。那些关注于经济方面的人会看到伙伴关系、合作，尽管关系紧张仍能找到乐观的理由；而国防专家则倾向于悲观，他们预期这两个相差甚远的政治体的将来是战略冲突。

在中国，根据中国分析家的说法，同样也有两个阵营——鹰派和经济现代化派。现代化派认为中国将会加入美国的阵营成为21世纪的第二经济大国，而这两个国家将分享贸易和全球经济增长带来的好处。鹰派则认为这种想法过于天真，他们焦虑地认为美国的政策就是继续维持单极世界并阻止中国的崛起。所以依据鹰派的说法，中国的对策应该是腐蚀美国的霸权，降低美国阻挡中国崛起的力量。

中国的这两种声音在最近都有体现。两周之前，一个中国的高级军事官员，朱成虎少将说，如果美国军事介入台湾冲突，那么中国就应该使用核武器来对付美国。而同时，迫于美国以及其它贸易伙伴的压力，中国在上周四宣布人民币不再盯紧美元。（中国的汇率改革）是一个逐步的过程，而不能马上对于舒减中国的庞大对美赤字起作用。但是这个行动是弹性以及融合的一个信号。

“到底我们是把双方看作是不可避免的对手还是看到一个双方都能从中获益的全球化社会呢？这是一个很大的问题。”克林顿政府时期国家安全委员会的一位高级官员Kenneth Lieberthal说道。这位作为UMich商学院教授的中国问题专家还说，“到底我们选择哪个框架，将会影响很多很多的决策。”

这就是中国问题：到底中国是一个机会还是一个威胁？抛开其他不说，中海油对优尼科的收购显示了美国人对于中国的想法是多么的不确定，而且这种不确定的焦虑是多么深，不管是在国防方面还是在贸易方面。

我们很容易就可以把华盛顿看作是一个吹牛工厂，但是这次国会中的声音是很清楚的。各种决议和立法建议权都对中海油的收购持批评态度，在白宫和参议院里这些东西已经堆积如山，包括了共和党和民主党的。一个来自加州的共和党人Richard W. Pombo提出了一个要禁止中国公司收购优尼科的决议，因为“这将威胁到美国的国防安全”。决议以398：15的大比分通过了。

来自北卡的民主党参议员，Byron Dorgan，起草了三个反对中海油收购的立法条款，包括了呼吁对这单收购进行六个月的国会调查以及直接禁止这个交易的法案。Dorgan先生站在自由贸易的角度来反对中国人的行动。他说：“中国政府不会允许一家美国公司收购一家中国石油公司，那凭什么他们能够收购一家美国石油公司呢？”

而且来自中国的收购还激发了Dorgan先生对于贸易和全球化更深层次的担忧。他谈及了制造业工作岗位的流失，中国的盗版者非法盗取美国电影和软件的问题，像天文数字一样膨胀而且看不到尽头的对华贸易逆差问题。Dorgan先生说：“贸易应该是双边受益的，但是在对华贸易上却不是这样子。”

国会中的这场纷争增加了中海油收购意图的政治风险。中海油的报价是185亿美元，仍然高于雪佛龙提高报价以后的170亿美元。但是华尔街的分析家认为中海油应该继续提高报价才能获得胜出的机会，因为为了补偿由于政府调查而带来的交易延滞甚至是收购因为华盛顿的干预而流产的可能性都意味着中海油应该付出一笔可观的溢价。

尽管这可能只是极端情况，但是根据宪法第8部分第1款国会确实是有权“规范与外国之间的商务活动”的。“我的感觉是国会肯定不会坐视中海油收购的通过，”美中经济与安全展望委员会的主席C. Richard D’Amato说道，“这就是政治现实。”

中海油和他的咨询者误读了华盛顿的政治环境。傅成玉，中海油的董事长，南加州大学的硕士毕业生，对于政治批评的紧张形势感到惊讶。事实上，如果中海油能够联合一家美国公司一起竞标的话，他们的道路也许要平坦很多。而根据一位接近公司的人士说，中海油曾经考虑过联合一家美国公司一起收购，但这个建议很快就被否决了。

这位人士说，这个方案就是美国伙伴公司将收购优尼科的美国资产，而中海油将得到收购的大部分战利品——优尼科在亚洲的海上天然气田以及在海上油气开发方面的经验和产量。这些天然气储备和技术对于中国来说是具有战略性的，因为中国的目标是逐步减轻对煤的依赖，到2020年使得天然气的发电量占到全国总发电量的20%。引用这位人士的话：“他本来不应该让这样一次大举动从一开始就具有攻击性，而是应该先跟一家美国公司联合起来以减轻威胁性，也使得美国对中国的政治大棒变得柔和一点。”

也许上面的看法是对的，但很多经济学家和贸易专家则认为美国对于中海油收购的态度说明的更多是美国自己的问题而不是美国对于中国的担忧。“所有这些都说明了我们这个社会对于全球化的担忧。”前里根政府的贸易官员，现任华盛顿的经济战略学会会长的Clyde V. Prestowitz这样说道，“我们今天在经济上已经高度依赖中国，而正是我们自己选择了这样的道路。”

华盛顿全力推进中国融入世界经济之中，并促成中国在2001年加入了世贸组织。美国的公司把很多的制造业转移到了中国的工厂。美国的消费者年复一年地疯狂采购中国商品，他们购买在那里生产的衣服直至电脑。这就是为什么美国每年录得1620亿美元的对华贸易逆差。中国现在坐拥7000亿美元的外汇储备，而这些储备大部分都是美元。他把这些美元中很大的一部分又拿到美国，投资在美国的国债上，而这帮助美国的利率保持在很低的水平，从而维持了房地产价格的上涨。

Prestowitz先生最近还写了一本描述财富和权力向亚洲转移的书——《30亿个资本家》，他说：“中国用来收购优尼科的钱是我们给他们的，而现在我们又告诉中国人，你们只能把你们的钱投资于美国国债，而即使是一丁点儿的钱也不能用于投资一家美国石油公司。这实在是令人困惑，而且显得伪善。”

当其他人觉得迷惑的时候，克林顿时期的中央情报局局长R.James Woolsey却看到了反击中海油的战略重要性。石油是一种全球交易的商品，Woolsey先生承认这点，但他还认为，石油也是一种战略资源，这种资源的市场正由于中国和印度这样的国家的需求量增长而变得日益紧张。Woolsey先生强调，这还是在没有考虑中东的某个重要油田可能会受到恐怖分子袭击的前提下。

同时身为Booz Allen Hamilton咨询公司副总裁的Woolsey先生还说：“中国正现实地假设将会出现石油的短缺。”

对于中国，Woolsey先生看到的是一个具有挑战美国的军事野心的国家，以及一个漠视人权和言论自由的政治体系。用Woolsey先生的观点来说，中海油是“共产主义独裁”的一个公司载体而已。

中海油的举动，根据前里根政府国防部的一名高级官员Frank Gaffney Jr.的说法，是为了确保中国拥有实现国家目标的资源的其中一步。“中国的战略就是要取代美国成为世界上的头号经济强国，如果有必要，中国也会在军事上打败我们，”身为安全政策中心主任的Gaffney先生如是说。

对于William Blair公司来说对于战略的担忧要小得多。直到最近，这家设在芝加哥的投资公司依然是中海油除中国政府以外最大的外部股东。但是这家公司在最近几周里卖出了价值1.6亿美元的股份，公司里的一位基金经理，David Merjan解释说，这是因为他们担心中海油正变得越来越像一家国有企业，而不是像一家资本主义公司那样最大化股东的权益。

Merjan先生说，对于优尼科公司的高报价增加了他们对于中海油独立性的质疑，他说：“如果中国要把像中海油这样的公司股份卖给外部投资者，他就不应该再让这些公司为中国的经济政策服务。”

中海油对于优尼科的追求，看起来更像中国崛起之路上的一部分。中海油得到了政府很多的支持，包括了70亿美元的优惠贷款，而这些贷款的条件是西方石油公司无法得到的。相应地，中海油就愿意付出更高的价钱。是的，中国正把在全球范围内寻找油气资源作为国家的优先政策。但是也要看到，这些事情是发生在一个坚定不移地向市场经济转轨的国家中，尽管用美国的观点来看这个国家相比自由市场经济还是有着过多的中央控制。

Lieberthal把它自己看作是中国的乐观主义者之一。他认为，全球化和中美经济之间持续的融合将会促进双方的利益。中产阶级的日益富足，受教育人口的增加将最终成为民主自由化的动力，就像台湾和韩国发生的那样。

“我百分之一百地肯定我是对的么？不，但是我愿意跟你做一个长期的打赌，”Lieberthal先生说，“但是如果我们任由那些认为中国和美国必然会成为敌人的悲观主义者主导政策的话，那么结果就会变得像他们所预期的那样。”

昨天刚一听到也很惊讶，但一看，原来是绑定一揽子货币，其实也是预料之中。
记得在学校的时候就在一个研讨会上听到，趁着现在美元比较强势一点，顺势改变汇率制度，而且大家对这个问题的关注也不是特别热火的时候升一下，是不错的选择，当时我就觉得是不错的选择。
但谁知道国外的那些游资会不会也这么想呢，反正今年以来流进来的游资也不少。
还有就是布什居然在上几个星期给人民币升值提了一个deadline，在8月之前一定要升值，好像以前还从来没有提出deadline的吧，所以估计就差不多了。嗬嗬，都是事后诸葛亮。
早上看了economist上的文章，觉得还不错，就不辞辛苦的翻译过来了。

他会走多远——关于人民币币值重估
翻译自”Economist” Jul 21st 2005，不准确的地方，敬请见谅。

中国对他的货币进行了重新估值，并与一揽子货币绑定。对于他自身来说，这几乎不会减慢他的经济增长，但却有助于缓解贸易紧张局面。

这迟早都要发生，而7月21日他发生了。中国放弃了他维持达11年之久的以1：8.28绑定美元政策。人民币将会与一揽子货币绑定，而第二天的中心汇率会在每一天交易结束的时候设定。货币被重新估值了，尽管没有像美国和其他国家要求的幅度那么大——人民币的中间汇率上升了2.1%，为1：8.11。

当本期杂志付诸印刷的时候，对这个新系统是如何运作的还不清楚。中国政府称之为“有管理的浮动汇率制度”，这意味着管理会多于浮动。而中国人已经开始行动这个事实才是最重要的。而最终的政治和经济效果将取决于这次重估能走多远和多快。

特别的，这种小幅度的调整并不会对中国正在快速扩张的经济造成很大影响。在汇率制度变化前一天，中国官方公布了2005年第2季度的经济增长率，达到了9.5%，比一年前的同期水平要高。而工业生产，截至6月底增长了16.8%，固定资产投资今年上半年比去年同期增加了25.4%，尽管这都比2003年底的数字低一些，但依然强劲。而通胀率用居民消费价格指数来衡量则是适中的，上月是1.6%，比一年前的5%多要低。

事实上，经济的放慢速度要比这些被高度怀疑的官方数字更加显著。很多经济学家认为中国有一个机构性的倾向，在一个经济周期的低谷期高报数字，而在经济周期的高峰期则低报数字，以减少数字的变动性。通过一些物质指标可以判断，比如电力消费或者货运周转量，中国GDP的增长率在2003年达到了12%的高峰，而在2006年将会放慢到8%。因为中国的经济增长更多的靠固定资产而不是消费来拉动（与西方国家不同），所以特别容易受到企业投资和政府基础设施投资放慢的影响。

大摩亚洲区经济学家谢国忠说：“在一个投资周期里，领先指标包括利润率、产品价格和资产价格，因为这些指标可以预期公司的现金流或者公司借贷的能力。”而这三个指标都在放慢。在过去五年里，中国的工业企业享受到了创纪录的利润率，因为收入的增长速度超过了工资和原材料成本的增长速度。在2003和2004年，工业生产和销售收入的实际增长率接近30%，而分析家预测这个数字在2005年将放慢到大约15%。由于商品（原料？）价格高企，企业的利润率被压挤，一些过热的行业比如汽车、钢铁、水泥和基础原材料受到的影响更大。

资产价格在一段超高速度的增长以后同样慢了下来，特别是在大城市。上海的房价，自从1998年以来上涨了接近一倍，而在今年的第一季度还上涨了差不多10%，但自从4月中旬以来已经下跌了10-20%。在大部分市中心地区交易量也萎缩了，因为政府开征了物业销售税，并提高了按揭贷款的门槛。

总而言之，中国正如自己所愿向着软着陆的目标前进。管理层这次的行动比1990年代中期更加早和果断，在增长超出控制之前就已经开始控制了。政策制定者也变得更加老练，选择了一些特定部门进行行政控制，同时开始向以市场为基础的手段转换，这包括了去年十月提高利率来控制货币和信贷的增长。一个变得更贵的人民币——也许在这周以后还会有很高的升值——将会给经济增加一个减慢的因素。

此外，经济看起来也更加均衡了：有一些迹象显示消费正与固定资产投资和出口以其成为支撑经济增长的动力。收入的增加正在提高家庭的消费能力，商品零售总额在今年上半年比去年同期增长了13%，而农村也终于在经济增长中扮演了角色，在六年暗淡的增长以后，农村居民的收入在今年上半年提高了12。5%。

但这并不意味着中国的政策制定者们可以高枕无忧了。在另一方面，随着2008年北京奥运的建设开始支出，经济面临着重新喷发的危险。另一方面，这些年来建立的大量生产能力，意味着一个稍微大一点的经济下行（比如美国的经济增长减速而带来）就可能把国家重新拖入通货紧缩的危险。在中国，已经有9/10的商品是供过于求的。

在短期内，最大的担心是中国正在成为他在国际上巨大成功的牺牲者。直到最近，中国仍然是拉动世界经济的强力引擎，如果他放慢下来，现存的政治和贸易紧张将会加剧。因此对于中国来说，他减慢国内增长速度的一个非常不幸的副产品就是会导致爆炸性增长的贸易顺差，因为进口增长速度会减慢而出口增长依然强劲。六月，中国的出口同比增长30.6%，而进口增长仅有15.5%，这就使得当月的对外顺差扩大到了97亿美元。2005年以来累计的对外顺差已经达到了差不多400亿美元，比去年全年还要多。今年的经常性帐户顺差讲达到GDP的9%。“仅仅一年以前，中国还是世界上最大的重工业产品进口国，但是今天，大陆正在成为重工业产品的净出口国，现在轮船上装载的不仅是仿制品，还有钢铁、其他金属以及化学产品，正在以可观的速度增长。”瑞银亚洲首席经济学家Jonathan Anderson说。

进口速度（除了日用品以外的其他所有物品）的减慢对于跨国公司来说是个坏消息，因为这些在中国做生意的企业已经面临着日益剧烈的竞争和供过于求。而大陆的公司在出口中正变得越来越有野心，他们出口所有的东西，从纺织品和钢铁到机电产品，甚至是汽车。宁波波导，一个以浙江为基地的公司，正在用他的廉价手机淹没亚洲，因为它在国内出售已经无利可图。

人民币的重估应该能让这些问题带来的压力减少一点。美国的政客们一直都要求在这个方向上有所行动。但政客们要求中国走得更远一些。而同时，随着贸易以后，投资也开始成为一个触手可及的问题。对于他那高达7000亿美元的外汇储备，中国已经不仅仅用于购买美国国债了，他也开始购买实物资产。中海油对优尼科185亿美元的出价已经引起了华盛顿的恐慌。中国这一周的行动也许会把贸易保护和要求升值的声音暂时压一下。但如果中国经济减慢，从而导致世界经济也放慢的话，这些声音又将会马上回来。